6月24日上午，前一天遭遇重挫的日韩存储芯片龙头企业三星电子、SK海力士和铠侠控股股价全面反弹，这从侧面印证6月23日它们股价均跌超10%。业内人士向第一财经记者表示，存储公司的股价虽有回调，但产业趋势并没有出现反转。
截至今日上午约10点，三星电子涨7.58%至333500韩元/股，SK海力士涨3.84%至2653000韩元/股，铠侠控股涨3.67%至95680日元/股。
获利回吐、AI资本支出过高担忧导致回调
在AI数据中心建设热潮的推动下，全球存储芯片仍处于供不应求、价格上涨的阶段。不过，之前接连的股价上涨积累了获利回吐的压力，同时有美国投行认为AI资本支出已太高引发担忧，导致了存储股票的回调，同时杠杆投资放大了股价波动的幅度。
伯恩斯坦投行6月22日预测，2027年HBM（高带宽存储）价格预计将再涨 2~2.5 倍，叠加服务器DRAM、NAND全线涨价，单座AI算力数据中心资本开支整体将增加30%。
“美国投行怀疑AI资本支出已太高。”业内资深人士向第一财经记者分析认为，高端AI芯片中的HBM成本占比较高，若英伟达等AI芯片公司维持高毛利率，存储涨价压力会由云厂商承接。三星、SK海力士、铠侠等的存储芯片持续涨价推高上游盈利，但下游云厂商投资回报持续走低，市场担心云厂商未来有可能会削减存储采购长单，这种担忧在6月23日打压了存储股票的估值。
群智咨询（Sigmaintell）副总经理兼首席分析师陈军也向记者表示，AI大模型能力的迭代推动了Token用量的激增，目前行业进入算力快速增长时代。AI算力的投资闭环确实是资本市场普遍担心的问题，有投资者担心在存储涨价的情况下，在前期投资很多服务器，后期能否收回投资。
6月23日截至收盘，SK海力士股价跌12.47%至2555000韩元/股，三星电子股价跌12.31%至310000韩元/股，铠侠控股股价跌15.10%至92290日元/股。
在6月23日股价回落之前，SK海力士前一个交易日创下历史高点2945000韩元/股，连续8个交易日涨幅超2%，其市值6月22日还超越三星电子，成为韩国股市市值最高个股。今年，三星电子、SK海力士的市值已接连突破1万亿美元，受两大存储芯片公司股票牵引，韩国KOSPI指数这两个月屡创历史新高，一度突破9000点大关。
然而，随着涨幅过大，资本市场也积累了获利回吐的压力，加上杠杆型交易基金（ETF）的参与扩大了股价波动的跌幅，韩国KOSPI指数6月23日跌9.99%至8203.84点。
日本的情况类似。在全球AI数据中心建设热潮下，日本存储龙头铠侠控股近日已经超越丰田，跃居日本上市公司市值榜首。AI和半导体相关个股股价暴涨，也带动日经225指数上周突破了71000点，创下新高。对行情短期过热的警惕情绪在升温，有分析人士提醒说股市估值已过高。日经225指数6月23日跌3.46%至69848点。
美联储加息预期也导致部分资金从高估值的科技成长股中撤离。6月23日，美股盘前，3倍做多韩国ETF-Direxion重挫32%。
存储价格上涨行情预计明年才可能反转
存储行业的基本面并未改变。
据TrendForce集邦咨询数据，由于成熟制程DRAM供给结构性紧缩，迫使Consumer DRAM（消费型内存）需求方采用旧世代产品以取得较多的DRAM供应配额，带动近期产业出现新一波旧世代Consumer DRAM颗粒采购需求，这使包括DDR2、DDR3等Consumer DRAM颗粒合约价将延续2026年第一季的涨势，预估DDR2第二季合约价涨幅将达约55%-60%，第三季预估将进一步上涨35%-40%。业内预计这轮DRAM、NAND的价格上涨行情要到2027年才有可能反转。
“短期行业会有波动，中长期看，算力增长的步伐不会改变。”陈军预计，2026年全球DRAM的需求约400亿GB，行业总体需求仍然维持约20%以上增长，供给端的产能增速目前仍然落后于需求，现在判断DRAM、NAND的供需出现拐点仍为时过早。
不过，可以预期，AI算力数据中心将从粗放式发展，转向更精细化发展。
中国通服公诚管理咨询有限公司云计算与大数据业务部总经理陈经纬也向第一财经记者分析认为，现在互联网大厂都在疯狂扩展AI数据中心，存储采购订单目前没有看到削减。存储公司股价虽然出现阶段性调整，但整个存储产业的趋势还没有反转。
从企业动向看，6月23日的消息显示，三星电子第六代高带宽内存（HBM4）今年用4个多月实现销售额突破10亿美元，预计截至6月底其HBM4销售额有望突破12亿美元。三星电子当天还发布了通用闪存存储（UFS）5.0解决方案，计划第四季度起投入量产，这款存储可迅速传送AI模型和大容量的数据，顺应新一代设备市场需求。
京海策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
