近日，关于贡茶（Gong Cha）的一则重磅交易消息引发了行业热议。
这个于2006年创立于中国台湾的奶茶品牌，曾被誉为“奶茶鼻祖”，虽然已被很多国人遗忘，但它已在全球开出2200家门店。
据彭博社3月6日引述知情人士消息，其背后股东美国私募股权公司TA Associates正在考虑出售该品牌，潜在估值约20亿美元（约合140亿元人民币）。
估值140亿，四五年身价暴涨百亿
据彭博社援引“知情人士”消息，TA现已委托摩根大通推进这一潜在交易。
事实上，这不是TA首次为贡茶寻求买家。早在2021年底，其就以40亿元估值谋求出售 。短短四五年后重回谈判桌，贡茶的身价已暴增百亿 。
很多人对贡茶的印象是“熊猫奶盖”，一款热门的初代珍珠奶茶。
1996年，创始人吴振华在中国台湾高雄市开设了一家高级茶店，名字源于“进贡之茶”。2006年品牌正式创立。
主打珍珠奶茶、水果茶、冰淇淋和冰沙等产品。 凭借首创的高山茶叶基底、自研奶盖粉和Q弹珍珠，“熊猫奶盖”、“格雷三兄弟”等成游客必买经典产品，品牌 迅速在台湾走红。
台湾的火爆，掀起国内奶盖茶的风潮。贡茶也早早开启了全球化进程，2009年首站落子香港，随后一路向菲律宾、澳大利亚、欧美等地扩张。
2010年贡茶进入中国大陆市场，2016年在上海设置品牌及营运总部。2017年大陆门店数量达到750家，当时喜茶才100家店，奈雪还不足50家。
全球门店超2200家，成“韩国第一奶茶品牌”
但真正让贡茶实现蜕变的是韩国市场。
2012年，澳大利亚风险投资家收购了贡茶特许经营权，并将其引入韩国。
品牌形象与韩流明星紧密结合从而迅速引爆市场。根据行业媒体和市场数据显示，贡茶在2019年至2023年快速扩张。
高峰期门店数接近一千家，是韩国门店数量最多、规模最大的珍珠奶茶连锁品牌。在很多韩国消费者的心智中，贡茶几乎就等同于“珍珠奶茶”。
韩国市场的成功，让海外代理商在2016-2017年间反向收购了台湾母公司（贡茶国际股份有限公司）70%股权。
一个区域的加盟代理商直接买下了全球总部的控制权，足见其实力。可以说，现在的贡茶在经营和资本运作上，韩国市场起到了核心的推力作用。
短短三年后（2019年），美国私募机构TA Associates又以约3500亿韩元（约3亿美元）的价格将其全资接手，并将全球总部由韩国首尔正式迁往英国伦敦。
截至2026年3月，这家全球奶茶品牌的业务已覆盖全球32个国家和地区，门店总数超过2200家。
在财务层面，2024年，其全系统销售额创下6亿美元（约合人民币44亿元），集团收入同比增长12%，达到1.9亿美元。其中，日本、韩国和美国市场贡献了主要的销售增长。
目前，贡茶已全面加快了开拓步伐，品牌还制定了到2032年在全球开设10000家门店的目标。
大陆市场“失落”，源于山寨与品牌授权混乱
然而，与海外高歌猛进形成鲜明对比的是，贡茶在中国大陆市场正处于深度的战略收缩状态。
目前，在窄门餐眼上，含“贡茶”的饮品门店有270余家，但不确定哪些是正牌哪些是山寨。
十年前，贡茶在国内茶饮行业曾拥有先发优势。2010年进入大陆市场后，2017年就开出了750家门店，覆盖了一、二线商圈。
但辉煌转瞬即逝，到2023年底，门店关至约239家，而2024年的数据更是显示仅剩235家。
溃败的一个核心原因，在于山寨横行与内部授权的极度混乱。
该品牌最初从台湾进入大陆市场时，并未以单一实体统一运营，而是采取了区域授权加盟的方式，将大陆市场划分为多个区域，分别授权给不同的代理商进行开发和运营。
这种分散的授权体系，虽然初期加速了门店扩张，但也直接导致了“贡茶”这一品牌名被多家独立的公司共同使用，把原本可以做大的基本盘搞成了一盘散沙。
公开资料显示，市场上较为活跃的贡茶的运营主体包括：广东贡茶投资有限公司及其背后的御可贡茶集团、广东中饮投资有限公司、广东添赐投资管理有限公司以及深圳市名贡餐饮管理有限公司等。
这些公司各自拥有在特定区域的加盟授权，独立发展加盟网络，这就使得贡茶的品牌形象、产品标准乃至供应链都难以完全统一。
这不仅加剧了大陆市场的品牌权属之争，也让消费者与加盟商在面对众多贡茶时感到困惑。
为了与市场上泛滥的山寨品牌划清界限，真正的中国代理方曾在2016年被迫进行品牌升级，将原本的“漾漾好贡茶”更名为“四云奶盖贡茶”，并推出了全新的视觉系统。
不过在陆续对模仿者提起诉讼时，品牌方甚至只能无奈地反复向外界强调：“有四朵云标志的奶盖贡茶才是真正来自台湾的贡茶”。
在山寨横行和内部割裂的双重夹击下，品牌长期价值的统一管理被彻底破坏，正牌口碑受到了严重内耗。
与霸王茶姬市值接近，贡茶是茶饮出海的参考样本
除了内部管理的失控，错失产品进化的黄金期，也是导致其国内“失势”的重要原因。
回看过去十年，国内新茶饮行业经历了一场极其猛烈的迭代，整个市场迅速从植脂末冲调时代跨入真茶真奶、鲜果现制的极速内卷期。
然而，身处内忧外患中的贡茶，并未能及时跟上这股本土产品升级的浪潮。
伴随着蜜雪冰城、喜茶、奈雪等一批本土品牌的强势崛起，贡茶不得不将重心全面转向全球其他市场。
如今的中国新茶饮告别了跑马圈地的高速增长期，进入了规模见顶、精耕细作的转型存量期。
曾经的领头羊虽退出大陆市场的竞争舞台，却在海外市场达到20亿美元的估值，与霸王茶姬20亿美元的市值接近，以另一种方式与当下的本土头部品牌站在了同一资本高度。
这种强烈的反差，恰恰为当下正深陷国内存量博弈、大举寻求出海的中国新茶饮同行们提供了一个参考样本。
当国内大本营趋于饱和时，贡茶依靠成熟的全球化布局和高度标准化的单店模型，成功在海外跑通了另一条高回报的商业路径。
目前这笔高达140亿元的交易仍处于传闻阶段，最终谁会接手这家“初代鼻祖”，整个行业仍将拭目以待。
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